公司是铝合金型材产品企业，基本的产品包括建筑用的粉末喷涂氟碳喷涂不锈钢色包覆、电泳涂漆、多色化铝合金型材、断桥隔热型材以及工业铝合金型材等。董事长陆志宝是公司实际控制人，持股比例33％。

  公司主打产品铝型材主要用于建筑行业，销售区域集中于长三角地区。近一轮房地产调控给公司产品销路带来一定压力，行业竞争加剧，05年盈利能力下滑。现今公司通过调整产品结构和改变定价方式来维持毛利率的稳定。如果未来铝锭价格可能回落，公司铝型材的盈利能力可以逐步恢复。

  募集资金项目PS版铝板基项目已于06年6月开始部分达产，07年全面达产后将成为公司未来新的利润增长点。PS铝板基在国内尚属于供不应求，0.15mmPS版铝板基主要依赖于进口，同类国产铝板价格优势明显，发展前景良好。

  本次股票发行将改善公司资本结构，并大幅缩减07年的财务费用。募集资金到位后，将有1亿元用于偿还7000万元银行贷款和弥补自用资金3000万元，预计07年财务费用可以减少500万元以上。

  公司主要风险：①铝锭价格波动剧烈导致吨产品毛利水平不稳定和塑料铝型材的替代效应；②新项目PS版铝板基实际产品差异很大，公司未来能否批量以高端产品为主，今后行业竞争加剧后能否继续保持高毛利都将成为公司未来成长的关键。

  由于目前A股市场缺乏足够多的可比上市公司，我们选取近期发行的股本规模与公司接近的公司作为参照，其平均**PE约22倍。我们预计公司06、07年EPS分别为0.38、0.47元，考虑公司目前铝型材的普通制造业特性，公司的合理PE区间在18-20倍左右，建议询价区间6.84-7.60元。

  栋梁新材主要从事铝合金型材产品的开发、生产和销售，主要产品有建筑用的粉末喷涂、氟碳喷涂、不锈钢色包覆、电泳涂漆、多色化铝合金型材、断桥隔热型材以及工业铝合金型材等。目前在国内A股市场，公司与生产一体化的南山实业和具有军工概念的新疆众和这两家铝材深加工企业不具有很强的可比性。从加工性质来看，公司与海螺型材的业务模式相近，按照我们预测的06年0.48元的EPS,海螺型材目前的动态PE大约14倍。

  另外，我们选取10家**近上市的与公司发行股本规模类似的公司作为参照，他们上市**平均市盈率为22倍。

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